Site icon 葛八的長期投資:「複利機器百倍股」

百倍股投資人:Agnes Plumb ft. 大立光梁氏家族

栽下一棵苗,等它長成大樹,你會等多久?投資一家公司,讓它從無、到有、到壯大,你又願意持有股份多久?

90 年夠不夠?40 年呢?

事情發生在 1995 年 10 月 21 日。這天,有一位再平凡也不過、名叫 Agnes Plumb 的 88 歲老婆婆過世了,這件事平凡之處在於這老婆婆並沒有工作、沒有家庭其他成員、沒有丈夫也沒有子嗣,只有幾個日常生活中往來的朋友。

不久之後,分別有兩個醫療機構(UCLA School of Medicine 和 St. Jude Children’s Research Hospital in Memphis)各收到一筆 2,250萬美金的大額捐款(各約合台幣 7 億元),捐款者署名就是 Agnes Plumb.

要知道 Agnes Plumb 的財富來自於何處?她住在一個相當普通的房子,並沒有任何來自工作的收入來源。

我們得把時間到轉回將近 90 年前的 1906 年,有一位創業家叫做 Will Keith (W.K.) Kellogg 成立了一家玉米片公司,叫做 Kellogg Company(股票代號 K)[1]當時成立時,公司原名叫做  “Battle Creek Toasted Corn Flake Company”,這裡為了描述簡便,直接用後來大家所熟知的公司名表達。 (我們應該對這家公司不陌生,沒錯,就是生產有名的「佳樂氏玉米片」的佳樂氏公司)。大家所不知道的是,約在成立公司的當時,W.K. Kellogg 邀請了幾位股東一起出錢投資,而其中一位股東叫做 Henry Plumb,他投資了很多錢進去 Kellogg,這個人正是 Agnes Plumb 的父親。

而 Agnes Plumb 繼承了她父親所投資的 K Kellogg 公司股票,她本身持有大約 30-40 年,當然如果加上她父親 Henry Plumb 的持股期,Plumb 家族持有 K Kellogg 股票大約是 90 年[2]假設從 1906 年就開始投資,一直到 Agnes Plumb 1995 年過世為止。,而根據新聞報導[3]Los Angeles Times, 1996/10/24 的報導,Agnes Plumb 過世時的資產大約是 98 mln 美金(約台幣 30 億元)。

不同於葛八所分享的其他百倍股投資人的故事,Agnes Plumb 的故事因為資訊太少,所以下列資訊完全付之闕如:

葛八只知道,1907 年 K Kellogg 的淨利是 2,900 USD[5]資料來源:Reference for Business.,到 2022 是 14 億美元,即便後來這家百年公司的成長趨緩,但是葛八相信 Plumb 家族的投資報酬率應該是千倍以上。有趣的是,我們知道 Agnes Plumb 每季來自 K Kellogg 的股利就有 474,000 USD[6]People Magazine, 1996/11/11 的報導(相當於每年收到 5 千 9 百萬台幣的股利),這個故事真的完美詮釋了「長期投資成長公司」的威力,而且據信 K Kellogg 是 Agnes Plumb 所擁有財富中的唯一持股。

這樣的故事顯然不會發生在我們的身上(我的意思不是說我們沒有這樣的老爸….啊!也是啦!),最主要的原因是我們喜歡買來賣去,當手中持股上漲到 2 倍的時候,可能在讀這篇文章的各位就聰明的售股停利、獲利入袋為安了,十倍股很難,百倍股更沒有機會,如果你想要長期投資成長公司,顯然你的信仰必須改變。

這故事讓我想到另外一個家族不遑多讓的持股能耐,那就是大立光早期投資人:梁式家族, 1980 年大立光創立持股至今,獲利 140 倍的故事

然而好景不常,我們以梁忠仁家族目前持股大立光 1.57% 來計算,大立光 2018 年股價曾經高達 5800 元,到目前 2022 年底的 1800 元,持股 40 年的梁氏家族這四年來,蒸發的財產高達 84 多億。假設這 1.57% 的大立光持股是你所有(當然,你也不會是大立光的董事),你會不會心中暗忖:

  1. 早知道當初漲到 5800 的時候應該要停利。或,
  2. 下次再漲回去 4000 元以上,我無論如何一定要賣掉!

就像葛八在「長期投資的感覺」這篇文章所說的,要當個長期投資人,「停利」和「停損」應該不是你的選項,了解你所投資的公司、培養深入研究的能量、找到你心目中真正的「K Kellogg」和「大立光」後,買進長期持有才是!

(本篇完)

警語:

看「百倍股投資人」系列文章時,請了解什麼是「生存者偏差」、「確認偏誤」及它們可能對你判斷所產生的影響。

其他部分請看 免責聲明

References

References
1 當時成立時,公司原名叫做  “Battle Creek Toasted Corn Flake Company”,這裡為了描述簡便,直接用後來大家所熟知的公司名表達。
2 假設從 1906 年就開始投資,一直到 Agnes Plumb 1995 年過世為止。
3 Los Angeles Times, 1996/10/24 的報導
4 有一個報導說是 1.3 mln. 股(1 百 30 萬股),但真不真確並不可考,也不重要!
5 資料來源:Reference for Business.
6 People Magazine, 1996/11/11 的報導
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