Margin of safety 安全邊際

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有關估值技術的文章中，葛八介紹了用來估內在價值的啟動數據是 Owner Earnings・Earning Power，也揭露了 Warren Buffett 用來估值的算式，更用了一篇不太簡短的文章談論該用什麼數據當折現率，現在有關估值數據中，唯一缺少的拼圖就是：該用多大的 Margin of Safety 安全邊際，來保障投資的安全性？

等一下，先別跳那麼快，葛八先複習一下價值投資的三大精髓¹：

1. 股票是企業所有權的一部分，不是上下跳動的價格表。像要投資股票，先了解這家公司的價值。
2. 價格是來服務你的，而不是來教導你的，也就是 Mr. Market 市場先生的概念。
3. Margin of Safety 安全邊際的重要性。

可見談 Margin of safety 安全邊際，就是談 1/3 的價值投資。而 Warren Buffett 對安全邊際最有名的語錄就是：

Don’t try and drive a 9,800 pound truck across a bridge that says limit 10,000 pounds

Warren Buffett²

 

（撰寫中，未完成……）

 

Footnote 註釋：

1. 這段訪問來自 Charlie Rose 對 Warren Buffett 的訪談。同時談到價值投資的三個核心概念，而 Warren Buffett 是從 Intelligent Investor 這本書了解到這些觀念。[↩]
2. 原文在這裡。[↩]